Умная блогосфера

13 марта 2019, 12:31

Автор: Жека Аксельрод

Разбирается ли дядюшка Баффет в яблоках?

Пожалуй, только ленивый не обсуждал падение легенды мировой индустрии — корпорации Apple (далее — «укушенное яблоко», УЯБ). Целенаправленно не будем касаться обсуждения качества смартфонов, ОС и т.д. (можете устроить холивар в комментариях, по желанию), только фундаментальные показатели и Техническая картина.

 

 

Не тратьте зря энергию, полученную от падения. (c) Ежи Лец

То самое заявление, добившее капитализацию.

oday we are revising our guidance for Apple’s fiscal 2019 first quarter, which ended on December 29. We now expect the following:
· Revenue of approximately $84 billion
· Gross margin of approximately 38 percent
· Operating expenses of approximately $8.7 billion
· Other income/(expense) of approximately $550 million
· Tax rate of approximately 16.5 percent before discrete items

 Вот чего испугались инвесторы:

В результате — рекордное сближение за два года рыночной капитализации к акционерному капиталу

Долг у компании более чем комфортный

Поквартально компания по EBITDA остается растущей, решающим действительно может стать следующий квартал.

Особо нужно отметить рентабельность компании — она превышает 50%. При такой рентабельности компания только за счет оптимизации работы может успешно справляться с трудностями; к ней мы еще вернемся.

Компания платит достаточно символические дивиденды (и это при недавних ценах в 229$)

Сравним с аналогами, рассмотрим компанию по классической EV/Ebitda в секторе коммуникаций. Возьмём крупные компании Америки, сектор «Средства связи и коммуникаций»: все что касается связи, модемы и тд.

Как видно, УЯБ достаточно дешева относительно конкурентов, а также крупного соперника — с недавнего времени — Qualcomm. 
Узнать о противостоянии корпораций, и причем тут среднего возраста китаянка, можно здесь (осторожно, Goblin!).

Теперь посмотрим как подешевел объект исследования за последние два квартала:

Июнь 2018, Qualcomm имеет внушительный запас средств на счетах

Сентябрь 2018, Qualcomm уже с долгом

Текущие мультипликаторы

Можно заметить как мощно Qualcomm съела кубышку, но это уже другая история.

Теперь вернемся к рентабельности. Может, высокая рентабельность стандартна для сектора?

Как видно — нет. Casa Systems и Ubiquiti Networks лучше по ROE исключительно в силу разовых статей.

По FCF тоже заметно как будет важен следующий квартал (вдруг окажется первым без роста?)

А теперь минутка любителей черточек (нынче в тренде):

Дневной график:

У любителей ТА коррекция, само собой, конечно же напрашивалась. Компания удержалась на поддержке от лета 2017.

Часовка:

На часовом графике заметно замедление, и вновь любители ТА сказали бы, что УЯБ ждет флет в ожидании отчета.

В итоге, ничего страшного с компанией пока не произошло. Да, она перестала быть растущей, но все же нужно понимать и осознавать низкий долг, высокую рентабельность, а главное — популярность бренда. Говорят, средняя у Баффета где-то рядом с текущими… ошибся он или нет, покажет время.

Перед компанией встал выбор куда двигаться дальше. Китай наступает уже не на пятки, а залез на шею и начинает свешивать ножки.

Теперь будущее за теми, кто не только производит один качественный продукт, но и разрабатывает инфраструктуру для него. Это объединение наручных часов, умных колонок, автомобиля, холодильника, компьютера и т.д. Возможно, далеко не все готовы платить за бренд, а вот за комплекс девайсов, собирающих в облако показатели организма, которые потом используются для предупреждения болезни – вполне.

P.S.: все диаграммы составлены на основе отчетов.

P.P.S: Данный обзор не может рассматриваться и использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация

Несмотря на то, что данный материал был подготовлен с максимальной тщательностью, автор и ресурс, на котором размещена статья, не могут гарантировать достоверность и полноту включенной в обзор информации. Автор и ресурс не несут ответственности за убытки от использования информации, содержащейся в данном обзоре.

 

 

Вы видете 50% этой статьи

Зарегистрируйтесь, чтобы дочитать статью и получить доступ ко всем материалам БЕСПЛАТНО! Также мы не планируем делать их платными.

Теги: Apple