Умная блогосфера

//

26 августа 2021, 07:45

Автор: Жека Аксельрод

Киви. Влияние события на дивиденды. На каких уровнях было бы интересно подумать о подборе?

Ситуация интересна с точки зрения кризис-хантинга. Гигант не споткнулся...ему скорее сделали подсечку.  

Вышла новость:

Киви надо отдать должное, быстро выпустила ответ...правда несколько натянутый.

МОСКВА, 25 авг - РИА Новости. Платежный сервис Qiwi, оператор одноименных платежных кошельков, в среднесрочной перспективе рассчитывает сгладить негативный эффект от неполучения статуса единого центра учета перевода ставок букмекерских контор, сконцентрировавшись на услугах для юрлиц, сообщили РИА Новости в пресс-службе компании.

Мы планируем дальнейшую работу с букмекерским рынком: Qiwi предоставляет финансовые решения как для партнеров - букмекерских контор, так и для их клиентов. Уже в конце прошлого года мы рассматривали несколько сценариев развития ситуации с ЦУПИСом (Центром учета переводов интерактивных ставок – ред.) и проработали план, который в среднесрочной перспективе позволит нам сгладить эффект от возможного закрытия этого направления", - заявили в платежном сервисе.

Точный размер букмекерского сегмента раскрыли в отчетности за 1 полугодие 2021.

Совокупный поток ставок за 1 полугодие 2021 года составил 27% (или 223,3 млрд руб.) от объема платежей PS и 37% (или 3 368 млн руб.) от чистой выручки от платежей PS. Бизнес QIWI TSUPIS и связанные с ним эквайринговые услуги с выигрышными выплатами за 1 полугодие 2021 года составили 23% (или 2,083 млн руб.) от чистой выручки от платежей PS.

Это очень много! Сегмент Payment Service занимает львиную долю выручки.

Сложно понять насколько сократятся затраты, связанные с обслуживание TSUPIS'а, так как расходы на персонал, являются основными. 

Поэтому я взял максимально консервативный прогноз для подсчета дивидендов. Вышло очень слабо при выплате 50% на дивиденды. Дивиденды в долларах.

Нужно понимать, что вероятно менеджмент проведет оптимизацию, снизит зарплатный фонд, поднимет payout с 50 до 60-65%, окончательно превращаясь в дойную корову. Возможно даже объявит какой-то байбэк, но в базовом сценарии все грустно. Получаем большой дивиденд 7 сентября, а дальше резкое снижение

Технически обновили исторический лоу.

Разворотных моделей по ТА пока не видно.


Итог.

Раньше 650р за акцию нет смысла даже начинать думать о покупках. Но есть скрытый драйвер в оптимизации, росте payout или даже байбэке. По результатам 3кв 2021, пересчитаю модель. Нужно помнить, что расти в новых направлениях у Киви не выходит. Тут или просто дойная корова, или кому-то продаться. 


Теги: qiwiкиви