Норильский никель отчет за 1-ое полугодие 2021. Считаем дивиденды.

По сути, все давно было известно. С одной стороны ралли в металах, с другой штраф. Он и срезал размер FCF, который возможно срежет сильно дивиденды. . Плюс рост цен на металлы заставляет расти переоценку запасов.

У нас вилка с тремя зубцами. Заплатят 60% от EBITDA? или же 100% - 75% от FCF? Точно пока не известно, поэтому считаем все три варианта.

Показатель EBITDA увеличился в 3 раза до 5,7 млрд долл. США вследствие роста выручки, а также сокращения расходов по экологическим резервам на сумму 2,1 млрд долл. США, связанным с розливом дизельного топлива в Норильском промышленном районе в мае 2020 года;

Объем капитальных вложений увеличился на 80% год-к-году до 1 млрд долл. США в связи с ростом инвестиций по «Серному проекту», «Южному кластеру», а также увеличением расходов на капитальные ремонты, инвестиции в промышленную безопасность и модернизацию основных фондов предприятий Группы;

Свободный денежный поток сократился на 48% год-к-году до 1,4 млрд долл. США прежде всего, за счет возмещения экологического ущерба в размере 2,0 млрд долл. США и роста капитальных затрат;

Все эти данные дают нам ответ на все три варианта выплаты.

60%ЕБИТДА 1632р

75% FCF 501р

100% FCF 668р

Дивиденды от FCF ожидаемо низкие, но нужно помнить, что дивиденды за 2ое полугодие будут уже с полным FCF(хотя и тут 50+ ярдов решили рыбаки отжать). Смотреть здесь.

В прошлом году публикация отчета была 11 августа, а уже 20 августа выложили решение СД по дивидендам. Т.е. 9 дней разницы. Тогда 14-15 мы уже узнаем размер точных дивидендов. Если будет выплата от FCF, то есть вероятность, что рынок расстроится и даст хорошие уровни для  покупки под дивиденды за 2ое полугодие 2021. 

Технически имеем классический треугольник, пробой которого укажет локлаьное настроение.

Показатели компании, самостоятельно можно изучить по ссылке.