РОСАГРО 1кв 2019 МСФО Странный отчет.

Казалось бы разрывной отчет

Москва. 20 мая. ИНТЕРФАКС - ГК "Русагро" в первом квартале 2019 года увеличила чистую прибыль в 6,8 раза по сравнение с аналогичным периодом прошлого года, до 1,422 млрд рублей, сообщает компания.

Выручка достигла 32,167 млрд рублей против 15,268 млрд рублей годом ранее.

Откуда такие цифры?

Посмотрим на сегменты

• Падение продаж по Сахару, а EBITDA удвоилась.
• По мясу беда, выручка растет вместе с костами
• Продажи по «масложиру» утроились! А EBITDA такая же.

По сахару срезали косты. Отличная оптимизация:

Цена на Сахар уже несколько лет не растет. Только оптимизация.

По мясу прорыва нет.

Сельское хозяйство.

Утроение выручки! Но убыток от переоценки биологических ресурсов. Нормальная практика. В итоге убыток.

Цена на пшеницу увеличилась на 100%.  Странно….какая-то особая пшеница? Другая продукция тоже растет. Пора удобрениям расти согласно Максиму Орловскому?(последнее выступление на конференции Смартлаб)

Масложир. (Солнечные продукты)

Выручка увеличилась на 300%, себестоимость на 500%. В итоге падение на операционном уровне. В чем фишка?

Удивительно, в отдельных сегментах нет прорыва, но в консолидированном отчете получаются выдающиеся цифры! Надо разобраться!

Общий итог по сегментам:

Удивительно, в отдельных сегментах нет прорыва, но в консолидированном отчете получаются выдающиеся цифры! Надо разобраться!

Первое что бросается это операционные доходы. 80 млн операционного дохода при выручке 32 млрд. Шта?

Грустные показатели:

В итоге имеем прибыль чисто от процентных доходов. Блеск! К сожалению расшифровки к отчету нет. 

Чистая прибыль не сособо информативно

EBITDA считаю максимально консервативно.

Денежного потока едва хватает.

С консервативным подходом компания кажется очень дорогой. С большим долгом. 

Цена на Сахар не растет. Отдачи от Солнечных продуктов пока не видно. Идея в гашении долга.