Обзор компании Datadog

В этом обзоре рассмотрим компанию Datadog. Компания является лидером в области решений для мониторинга облачных приложений. Скорость разработки их продуктов является впечатляющей, за последний год количество платных решений увеличилось вдвое. Рассмотрим перспективу дополнительных возможностей на смежных рынках, также рассмотрим результаты отчета за 4 квартал 2020 года. С начала 2020 года акции росли быстрее индексов вместе с другими компаниями Saas. После выхода отчета котировки слегка скорректировались. Попробуем разобраться, что не понравилось инвесторам.

Сфера услуг мониторинга

Термины «наблюдаемость и мониторинг», приобрели в последнее время большую популярность, впервые они были введены около 7 лет назад. Одно из первых упоминаний об этом сделал Twitter в своем блоге в 2013 году. По мере того, как Twitter быстро рос и сталкивался со сбоями в работе, они перенесли свою внутреннюю архитектуру с одного приложения на набор распределенных облачных сервисов. Когда возникала проблема, влияющая на сайт, инженерам Twitter нужно было быстро устранить неполадки, чтобы определить основную причину. Это привело к созданию специальной группы по наблюдению, в обязанности которой входило: 1) создание центральной системы для сбора, хранения, запроса и визуализации данных о производительности всех разрозненных сервисов и 2) быстрого анализа всех этих данных при возникновении проблем, чтобы определить причину. Комбинация этих двух функций позволила команде по «наблюдаемости» быстро диагностировать и исправить проблемы сайта.

В процессе мониторинга собираются соответствующие данные о производительности систем и служб, отражающие их текущее состояние работы. Данные о производительности могут охватывать широкий диапазон показателей, от уровней ЦП до времени ответа на запросы. Он также может включать в себя базовые проверки доступности услуг.

Другой сегмент мониторинга - это анализ журнала. Каждая программная служба создает журнал активности. Сюда могут входить системные журналы, журналы безопасности или журналы приложений.

Третий аспект мониторинга - это трассировки (процесс пошагового выполнения программы). Трассировки дают представление о том, как запрос проходит через код приложения. Трассировка показывает каждый шаг процесса и сколько времени он занимает. Это позволяет оператору системы быстро увидеть, где может существовать узкое место.

Инструменты для этих типов мониторинга были доступны в течение долгого времени. Проекты с открытым исходным кодом сначала помогали системным операторам выполнять мониторинг, а затем появились коммерческие организации, чтобы сделать это проще.

Сначала каждый инструмент мониторинга был адаптирован к конкретному варианту использования, например, New Relic для трассировки приложений, Splunk для анализа журналов и т.д. Если возникнет проблема, влияющая на пользователя, например, отказ веб-сайта, системным операторам придется отчаянно переключаться между каждым из этих инструментов мониторинга, чтобы найти основную причину.

Полная наблюдаемость систем стала необходимостью в последние пять лет, из-за нескольких факторов:

Количество приложений. Компании создают множество новых автономных приложений для клиентов. Эти приложения часто создаются на заказ собственными разработчиками. Как только эти приложения будут приняты клиентами, время их безотказной работы станет критически важным для бизнеса.

Облачный хостинг. Миграция программных рабочих нагрузок в облако означает, что приложения размещаются на временных серверах и в новых контейнерах хостинга. Понятие сервера больше не привязано к одному физическому устройству в центре обработки данных компании, которое перезагружается один раз в год. В облаке экземпляры серверов постоянно меняются местами, часто при каждом выпуске или посредством автоматического масштабирования. Кроме того, больше не соблюдается однозначное соотношение между сервером и машиной.

DevOps. Сфера мониторинга услуг и решения проблем больше не является изолированной в рамках группы эксплуатации системы. Разработчики все чаще берут на себя операционную ответственность за производительность своих приложений. Это резко увеличивает ожидания в отношении инструментов и требований к контексту, поскольку разработчики не знакомы со всеми параметрами производительности на нижних уровнях серверного стека.

Datadog вошел в это пространство в нужное время. Они сделали это в одном решении для всех важных областей - показателей, журналов, трассировки и для всех соответствующих систем - приложений, серверной инфраструктуры, сети, сторонних сервисов во всех типах конфигураций хостинга. Они были первой компанией, которая предложила полное решение по всем этим параметрам в едином консолидированном представлении.

Объединив эти варианты использования в одно решение и продвигая «три столпа наблюдаемости», Datadog смогла обойти ведущих поставщиков точечных решений, таких как New Relic для трассировки и Splunk для ведения журналов. Эти компании изо всех сил стараются расширить сферу наблюдения, в то время как Datadog быстро захватывает долю рынка. Единственная другая компания, которая предложила целостное решение на параллельном пути, - это Elastic. Именно эти три столпа являются ключевым фактором в понимании успеха Datadog как бизнеса.

В будущем тенденции, обусловливающие необходимость наблюдения, вряд ли замедлятся. Компании всех типов продолжат свои инициативы по цифровой трансформации, поскольку ожидания клиентов в отношении более высокого уровня обслуживания растут.

Объем глобального рынка облачного мониторинга будет расти по прогнозам с среднегодовым темпом в 18,9% с 2020 по 2030 год.

Все это означает, что перед Datadog открываются огромные возможности. Их лидирующее на рынке решение отвечает требованиям, изложенным выше, и ставит их на лидирующие позиции. Gartner называет этот рынок управлением ИТ-операциями (ITOM) и оценивает, что к 2023 году его расходы достигнут 37 миллиардов долларов.

Обзор компании

Datadog предоставляет платформу SaaS, которая автоматизирует комплексный системный мониторинг и устранение неполадок для современных групп цифровых операций. Платформа проста в использовании с предварительно подготовленными интеграциями, настраиваемыми панелями мониторинга с возможностью перетаскивания, визуализацией данных в реальном времени и приоритетными предупреждениями. Платформа развертывается в процессе самообслуживания, что позволяет новым пользователям быстро извлекать выгоду без специального обучения. Datadog используется организациями любого размера в широком спектре отраслей.

Datadog начал с мониторинга инфраструктуры в 2012 году, который в значительной степени был оставлен решениям с открытым исходным кодом. По мере того как переход к облаку, микросервисам и виртуализированным контейнерам стал экспоненциально усложнять мониторинг, количество программных компонентов, которые необходимо отслеживать, быстро увеличивалась. Это разрастание относилось к мониторингу инфраструктуры, а также к APM и ведению журналов.

У Datadog было преимущество, поскольку эти тенденции ускорялись, что позволило им с самого начала разрабатывать расширяемость, гибкость и огромный масштаб в своей архитектуре. Они заранее взялись за облачные сервисы, контейнеризацию и микросервисы, что заложило основу для их будущего расширения в другие области.

Создав свою платформу для мониторинга инфраструктуры и доработав решение, Datadog в конечном итоге расширился до более высоких уровней. Они выпустили решение APM в 2017 году и добавили анализ журналов в 2018 году. Подход Datadog к анализу журналов был революционным, поскольку они представили концепцию «Ведение журнала без ограничений». Идея в том, что все данные журнала могут быть получены и сохранены решением Datadog. Часть этих журналов может быть предназначена для сохранения и подробного анализа, за который взимается плата с клиента. В то время конкурирующие решения взимали плату за общий объем полученных данных, независимо от того, проанализированы они или нет.

В 2019 году Datadog выпустили решения синтетики и мониторинга реальных пользователей (RUM). Синтетика позволяет моделировать реальное взаимодействие с веб-приложением, часто через браузер. RUM позволяет фиксировать реальное взаимодействие пользователя с программным приложением компании. Это могут быть действия, имеющие коммерческую ценность, например, нажатие кнопки воспроизведения, поиск продукта или добавление товара в корзину. Эти данные можно агрегировать, резюмировать в представлениях панели мониторинга и отслеживать на предмет согласованности.

Все эти решения работают на единой унифицированной платформе Datadog. Базовый уровень - это прием данных. На раннем этапе Datadog построил гибкую модель данных, которая могла бы представлять широкий набор типов данных. Эта модель данных используется для хранения входных данных из всех видов источников, таких как журналы, показатели производительности, активность пользователей и трассировки приложений. Он обязательно расширяемый. Структура данных также эффективна для минимизации места для хранения. Он спроектирован так, чтобы быть очень быстрым и масштабируемым, поскольку он должен обрабатывать огромные потоки данных, но при этом иметь возможность поддерживать отслеживание журнала в реальном времени и обновления панели мониторинга.

Далее в 2019 году Datadog расширила свою деятельность в других областях. К ним относятся мониторинг сети (NPM), мониторинг безопасности (SIEM), управление инцидентами и другие. Все это обеспечивается гибкой и масштабируемой платформой обработки данных Datadog.

Очевидным стимулом для этих расширений является продолжение увеличения потоков доходов для поддержки будущего роста. В настоящее время у Datadog есть 10 различных продуктов, которые монетизируются. К этому будут добавлены мониторинг соответствия и некоторая часть доходов от Marketplace.

Инфраструктура

Как упоминалось ранее, мониторинг инфраструктуры был первым продуктом Datadog. Мониторинг инфраструктуры собирает широкий спектр важных данных о производительности любого типа устройства на уровнях ниже приложения. К ним относятся физические компоненты оборудования и действия операционной системы.

Управление журналом

Сервис объединяет показатели в едином представлении, предоставляя богатый контекст для анализа данных журнала. Независимо от того, устраняете ли вы проблемы, оптимизируете производительность или исследуете угрозы безопасности, также обеспечивает экономичный, масштабируемый подход к централизованному управлению журналами, так что вы можете получить полную видимость всего стека.

APM

Создав свое инфраструктурное решение для динамической и эфемерной природы облачного хостинга, Datadog решил серьезную проблему с существующими решениями APM, такими как New Relic. Решение APM от Datadog обеспечивает полную видимость состояния и функционирования приложений независимо от среды их развертывания. Решение для отслеживания приложений распространяется по умолчанию, что позволяет ему работать с разрозненными микросервисами, хостами, контейнерами и даже функциями бессерверных вычислений.

Continuous Profiler

Сервис постоянно анализирует производительность кода в любой среде, включая производственную, с незначительными накладными расходами. Быстро определяет и оптимизирует наиболее ресурсоемкие части в коде вашего приложения, чтобы улучшить взаимодействие с пользователем и снизить затраты поставщика облачных услуг.

Безопасность

Datadog Security Monitoring обеспечивает сквозную безопасность для динамических облачных сред. Отслеживает состояние соответствия и коррелирует все события. Разработчики, службы безопасности и операционные группы могут использовать подробные данные наблюдения для ускорения исследований безопасности на единой унифицированной платформе.

Serverless

Datadog Serverless Monitoring предоставляет единую панель для понимания производительности, использования и потенциальных узких мест ваших бессерверных функций. Независимо от того, является ли оно полностью бессерверным или гибридом бессерверных и традиционных сервисов, вы можете визуализировать архитектуру своего приложения в едином представлении или погрузиться в отдельные запросы, чтобы отслеживать взаимодействия пользователей от начала до конца.

Сеть

Сетевой мониторинг с помощью Datadog обеспечивает полную видимость каждого уровня вашего облака, локальной или гибридной среды. Мониторинг производительности сети позволяет отслеживать архитектуру сети, а также производительность приложений, инфраструктуры и DNS для более быстрого устранения неполадок. Мониторинг сетевых устройств обеспечивает понимание работоспособности и производительности «голых» устройств, таких как маршрутизаторы, брандмауэры и коммутаторы.

RUM

Real User Monitoring дает представление о производительности внешнего интерфейса вашего приложения с точки зрения реальных пользователей. Каждый пользовательский путь легко коррелируется с синтетическими тестами, внутренними метриками, трассировками, журналами и данными о производительности сети, поэтому вы можете быстро обнаружить неудовлетворительное взаимодействие с пользователем и решить проблемы с контекстом по всему стеку.

Синтетика

Datadog Synthetic Monitoring позволяет создавать тесты без кода, которые моделируют пользовательские транзакции в ваших приложениях и отслеживают ключевые конечные точки сети на различных уровнях ваших систем. Быстро обнаруживает проблемы, с которыми сталкиваются пользователи, с помощью тестов API и браузера. Решение Datadog Synthetics также включает логику на базе искусственного интеллекта, которая может автоматически обновлять существующий тест, если он замечает изменение пользовательского интерфейса.

Оповещения

Datadog Incident Management позволяет командам DevOps и SRE более эффективно управлять своими рабочими процессами реагирования на инциденты от начала до конца, экономя время и разочарование, когда это наиболее важно. Грубо говоря это “цифровая сигнализация”. Система оповещений может генерировать уведомления по наиболее популярным каналам, используемым командами DevOps, включая электронную почту, Slack, PagerDuty, ServiceNow, Zendesk и Microsoft Teams. Он также может открыть заявку в системе отслеживания ошибок для проблем с более низким приоритетом.

Общая панель 

Данные из всех источников можно легко объединить в диаграммы и графики с высоким разрешением, которые обновляются в режиме реального времени. Пользователи могут собирать эти отдельные компоненты в информационные панели, которые обеспечивают единое контекстное представление. Данные можно нарезать разными способами и добавить логику итоговых вычислений, такую как ставки, отношения или средние значения.

Интеграции

Платформа Datadog включает интеграцию с более чем 400 сторонними сервисами. Они представляют собой как общие программные компоненты для приема данных, так и службы для исходящих уведомлений. Покрытие охватывает популярных поставщиков SaaS и облачных сервисов, инструменты автоматизации, отслеживание ошибок, базы данных и все другие стандартные компоненты инфраструктуры.

Финансовые показатели и отчет за 4 квартал 2020г.

После отчета акции немного упали и продолжили движение вниз уже вместе с рынком.

Итак, что же не понравилось инвесторам? Выручка составила 178 миллионов долларов. Валовая прибыль составила 136,7 миллионов долларов. Чистая прибыль пока отрицательна.

Таким образом рост год к году за четвертый квартал составил 56%. На первый взгляд идет сильное замедление в росте 87% -> 68% -> 61% и теперь 56%.

Однако, если мы посмотрим на рост показателей квартал к кварталу, то увидим возвращение к темпам роста доковидных показателей. 16% -> 7% -> 11% и теперь 14,7%. Рост на 14,7% последовательно равняется примерно 73% г/г:

Это означает, что во 2 квартале 2021 года Datadog сможет вернуться к росту 65-70% г/г. 

«Напоминаем, что, несмотря на то, что в настоящее время мы наблюдаем рост использования в течение двух кварталов, который примерно соответствует уровню до пандемии, во 2-м квартале было значительное давление, и это давление повлияет на наши показатели в годовом исчислении, в том числе на рост выручки и чистое удержание, пока мы не завершим этот квартал» - прокомментировали представители компании на конференц-связи.

Операционный денежный поток составил 23,8 миллиона долларов

Финансовая подушка, конечно, большая и продолжает увеличиваться.

Cвободный денежный поток положительный и составил 16,6 миллиона долларов.

Маржинальность у компании остается на высоком уровне.

Количество клиентов с ARR 1 миллион долларов или более составило 97 (+94% г/г). Количество клиентов с ARR 100 000 долл. США или более составило 1253 (+46% г/г).

Работа с клиентами> $ 1 млн демонстрирует эффективность дополнительных продаж продукта, при этом руководство даже ссылается на 7-значные дополнительные продажи для туристических компаний, пострадавших от Covid.

 «Мы довольны нашими сильными результатами за четвертый квартал, которые продемонстрировали продолжающийся высокий рост» - сказал Оливье Помель, соучредитель и генеральный директор Datadog. «Квартал завершает успешный год, когда мы получили рост выручки на 66% и положительный свободный денежный поток. В год, наполненный уникальными задачами, мы гордимся своей работой и производительностью. Мы считаем, что наша и без того сильная позиция на рынке будет только укреплена в долгосрочной перспективе пандемией, поскольку потребность в использовании цифровых технологий и гибкости становится как никогда актуальной».

Помел добавил: «Мы объявили о двух приобретениях: Sqreen, которая добавит безопасность приложений для защиты все более используемого вектора атак, поскольку мы уделяем приоритетное внимание наращиванию наших предложений по безопасности, и Timber technologies, независимый от поставщика конвейер данных для наблюдения. В 2020 году мы укрепили свое позиционирование как наиболее полную и ориентированную на облачные технологии платформу для сквозного наблюдения. Но мы еще более взволнованы тем, что нас ждет впереди, и планируем дальнейшие значимые инвестиции для улучшения нашего долгосрочного позиционирования».

Другие тезисы из конференц-звонка:

- год закончился с 2185 сотрудниками по всему миру, + 56% г/г, высокий рост числа выходов на рынок и групп НИОКР

- 14 200 клиентов по сравнению с примерно 10500 в прошлом году

- эффективность капиталовложений, DBNRR составил 130%+

- отток клиентов оставался очень низким и соответствовал показателям до пандемии

- 72% клиентов используют 2 или более продуктов, по сравнению с 58% в прошлом году

- 22% клиентов использовали 4 или более продуктов, по сравнению с 10% в прошлом году

- внедрение более интегрированной платформы без проблем является ключевым

преимуществом

- 2 приобретения, платформа на основе безопасности Sqreen SaaS, которая позволяет обнаруживать, блокировать и реагировать на атаки

- Приобретение компанией Timber Technologies, разработчиками компании Vector, конвейера данных о производительности, независимого от поставщика,

- новые и улучшенные интеграции, такие как Snowflake и Oracle Cloud

- объявлено о расширении партнерских отношений с Azure и GCP в последнем квартале, которое должно появиться на рынке в 2021 году

- шестизначные дополнительные продажи двум отдельным авиакомпаниям

- две большие сделки с компаниями из списка Fortune 100, розничный продавец и страховая компания

- большая сделка от потоковой спортивной платформы в Азии,

- 1 млн дополнительных продаж, заменяющих устаревшие решения, и получение прозрачности, расширение благодаря рыночным предложениям, интеграция с Office 365

- прибыль от снижения расходов из-за меньшего количества командировок

- агрессивные инвестиции в НИОКР и выход на рынок

Оценка

Бизнес SaaS оценивается по величине, кратной их выручке - в большинстве случаев прогнозируемой на следующие 12 месяцев. Datadog является представителем высшего класса по таким показателям как Gross Margin, правило 40 и другие.

EV/S fwd около 35x - и да, это высокий показатель. Особенно, если вы стоимостный инвестор. Но компания торгуется на уровне таких компаний Cloudflare, Coupa Software, MongoDB и т.д.

Так вот большинство этих компаний растут гораздо медленнее. К тому же Datadog дал консервативный прогноз по выручке на первый квартал 2021 года между 185 миллионов долларов и 187 миллионов долларов, что соответствует всего 43% роста.

То есть сейчас Datadog оценивается по росту в 40%. А мы с вами видели, что реальный рост соответствует 65-70% г/г. Ключевой вопрос, конечно, заключается в том, сможет ли компания поддерживать такие высокие темпы роста.

Риски и конкуренция 

Учитывая обширный рынок множества продуктов, рынок Datadog является конкурентным. У Datadog есть преимущество, поскольку это единственная компания с единой платформой для всех этих категорий, что является привлекательным предложением для клиентов. Компания считает, что они соревнуются во многих категориях, включая:

Локальный мониторинг инфраструктуры: они конкурируют с диверсифицированными технологическими компаниями и поставщиками системного управления, включая IBM, Microsoft, Micro Focus, BMC Software и CA (Computer Associates).

APM: Cisco, New Relic, Dynatrace и новые стартапы, такие как Instana и LightStep .

Управление журналами: Splunk, Elastic и новые стартапы, такие как LogDNA и Sumo Logic.

Мониторинг облачной инфраструктуры: конкурирует с решениями от облачных провайдеров, таких как AWS (Amazon), Google Cloud Platform (Google) и Azure (Microsoft), а также с новыми продуктами от таких стартапов, как Grafana.

Мониторинг реального пользователя и мониторинг производительности сети: Datadog не называет здесь конкурентов, но New Relic также предлагает продукт для реального мониторинга пользователей, а также новые компании, такие как LogRocket. SolarWinds также играет важную роль в мониторинге сети.

Собственные решения: Datadog также упоминает, что они конкурируют с продуктами с открытым кодом собственной разработки, получается конкурируют друг с другом.

Компания Forrester включила Datadog в свой отчет Forrester Wave по интеллектуальному мониторингу приложений и сервисов, наряду с Dynatrace, New Relic и Splunk.

Что касается отчетов Magic Quadrant по этим конкретным сегментам, у нас есть отчет Gartner APM за апрель 2020 года. Отчету почти год, здесь Datadog в числе визионеров, но думаю, что в новом отчете Datadog будет в числе лидеров.

Также стоит учитывать оценку компании, которая также является риском. Все трубят о скорой коррекции и компании с высокими мультипликаторами всегда будут падать сильнее.

Вывод

Я думаю, что Datadog представляет собой разумную долгосрочную ставку на рынок наблюдений и мониторинга, который в течение многих лет будет извлекать выгоду от цифровой трансформации. Datadog должен сохранить свои лидирующие позиции на рынке и генерировать новые потоки доходов за счет расширения продуктов. В настоящее время я не думаю, что оценка учитывает восстанавливающийся рост выручки.

Технически котировки подошли к нижней границе восходящего канала, но здесь каждый выбирает уровни себе сам.

Но стоит помнить о рисках. Высокая оценка соответствует высокой волатильности. Также к сожалению, этот рынок достаточно насыщен компаниями, предлагающими точечные решения, поэтому конкуренция максимальная. Datadog вырвался вперед со своей платформой полной наблюдаемости, а также намекает на смежные возможности помимо управления ИТ-операциями, предлагая другие траектории роста в будущем, решения безопасности, например. Успех будет определяться тем, насколько хорошо Datadog будет работать в течение следующих нескольких лет, чтобы сохранить лидерство в наблюдаемости и, в конечном итоге, найти другие возможности для роста.