Норникель. Экспорт цветных металлов в декабре

ФТС опубликовала данные по экспорту цветных металлов за последний месяц 2020 года. Рассмотрим их с целью подтверждения нашего прогноза финансовых показателей и дивидендов Норникеля во 2-м полугодии. В том расчете я закладывал, что объем продаж никеля на 5% (+6 тыс. т) выше прошлого года, а объем продаж нефти остался неизменным.

Никель

В декабре объем экспорта никеля вырос на 161% относительно прошлого месяца, и на 142% относительно прошлого года. За 2020 год экспорт составил 135,5 тыс. т, увеличившись на 1% относительно 2019 года.

В 4-м квартале экспорт составил 49,8 тыс. т, что на 55% выше, чем годом ранее. Как мы видим, во 2-м полугодии 2020 года экспорт составил 89,7 тыс. тонн против 62,8 тыс. тонн годом ранее, то есть на 43% (+26,9 тыс. тонн) больше.

Выручка от экспорта никеля выросла на 182% относительно прошлого месяца, и на 179% относительно прошлого года. За 2020 год выручка от экспорт составила 1863 млн долл., увеличившись на 1% относительно 2019 года. В итоге влияние коронакризиса полностью компенсировано под конец года.

Курс доллара при этом был на 18% выше, чем в 2019 году.

Цены на никель в рублях на многолетних максимумах.

Выручка в рублях в декабре составила 35,0 млрд рублей, что больше на 228%, чем годом ранее и на 171% больше, чем в прошлом месяце. За 2020 год рублевая выручка составила 134,6 млрд рублей и выросла на 13% относительно прошлого года. Лучший результат за последние 5 лет.

Выручка поквартально в рублях выглядит следующим образом и составила за 4-й квартал рекордные 58,2 млрд рублей, что на 82% выше, чем годом ранее. Во 2-м полугодии 2020 года выручка составила 96,7 млрд рублей против 62,1 млрд годом ранее, то есть на 56% больше.

Медь

В декабре объем экспорта меди вырос на 6% относительно прошлого месяца и на 83% относительно прошлого года. За 2020 год экспорт составил 775,8 тыс. т, что на 11% больше, чем в 2019 году. Лучший результат за 5 лет.

В 4-м квартале экспорт составил 265,6 тыс. т, что на 37% выше, чем годом ранее. Во 2-м полугодии 2020 года экспорт составил уже 452,3 тыс. тонн против 359,8 тыс. тонн годом ранее, то есть на 26% (+92,5 тыс. тонн) больше.

Долларовая выручка в декабре выросла на 18% относительно прошлого месяца и на 126% относительно прошлого года. За 2020 год выручка составила 4643,3 млн долларов и выросла на 13% относительно прошлого года.

Цены в рублях сильно выше прошлых лет.

Выручка в рублях в декабре составила 63,0 млрд рублей, что больше на 166%, чем годом ранее, и больше на 13%, чем в прошлом месяце. За 2020 год рублевая выручка составила 336,7 млрд рублей, увеличившись на 26% относительно прошлого года. Отличный результат, абсолютный максимум.

В 4-м квартале выручка от экспорта составила 135,4 млрд руб., что на 93% выше, чем годом ранее. Во 2-м полугодии 2020 года экспорт составил 452,3 тыс. тонн против 359,8 тыс. тонн годом ранее, то есть на 26% (+92,5 тыс. тонн) больше.

Как мы видим, объемы реализации никеля и меди выше, чем годом ранее. При этом увеличение продаж никеля даже больше, чем я закладывал в расчетах. Консервативно не буду корректировать в модели объем продаж в сторону увеличения. Таким образом, прогноз остается прежним.

Выручка.

EBITDA.

Дивиденд.

Касательно последних новостей.

Арбитражный суд Красноярского края встал на сторону Росприроднадзора в деле о разливе топлива под Норильском. «Норникель» должен выплатить 146 млрд руб., хотя компания еще может обжаловать это решение. В свою очередь Норникель создал резерв на сумму 148 млрд рублей в отчете за 1-е полугодие 2020 года, то есть данное решение суда никак не повлияет на отчеты будущих периодов, к тому же будет распущено из резервов 2 млрд рублей. Ну и увеличится долговая нагрузка после осуществления выплаты Росприроднадзору. Было бы хорошо, если компании удастся получить рассрочку.

Продолжаю держать акции компании. Цены на металлы находятся на локальных максимумах и есть предпосылки для их дальнейшего роста.

Всем удачи и успехов!

P. S. Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале

t.me/atlant_signals