TCS Group Holding: отчет за 2 квартал 2020 года.

Общая динамика выглядит так:

Динамика расходов.

Операционные расходы увеличились всего на 8% благодаря снижению расходов на привлечение клиентов.

Резерв по сомнительным долгам.

Корректировка модельных макроэкономических допущений (макрофактор) привела к увеличению резервов для покрытия более высоких ожидаемых будущих убытков.

Стоимость риска выросла в годовом исчислении выросла до 12,5% во 2 квартале 2020 года по сравнению с 8,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 

Кредитный портфель.

На фоне перехода к более консервативной позиции по кредитованию во 2 квартале 2020 г. общий объем кредитного портфеля группы на конец квартала увеличился на 3% и составил 395,0 млрд руб. (на 31 декабря 2019 г. — 383,9 млрд руб.). 

Объем кредитного портфеля группы за вычетом резервов сократился на 2% до 324,2 млрд руб. (на 31 декабря 2019 г. — 329,2 млрд руб.).

Капитал группы и ROE.

Совокупный капитал группы вырос до 108,1 млрд рублей, а коэффициент ROE снизился до 36,9% по сравнению с 39,2% кварталом ранее.

Проблем с достаточностью у банка нет.

ПРОГНОЗ НА 2020 г.

Несмотря на сохранение некоторой неопределенности, мы располагаем достаточными данными для публикации обновленного прогноза на 2020 г. на основании предположений о постепенном восстановлении экономической активности:

• Мы ожидаем, что во втором полугодии 2020 г. Группа вернется к устойчивым темпам роста кредитного портфеля за вычетом резервов
• стоимость риска составит около 12%.
• стоимость фондирования — около 5%.
• чистая прибыль — в размере 30—35 млрд руб.

Председатель Правления Группы Тинькофф Оливер Хьюз отметил:

«Преимущества полностью дистанционной и устойчивой модели бизнеса Тинькофф позволили нам добиться высоких результатов в условиях беспрецедентной неопределенности, вызванной пандемией COVID-19 в экономике. Мы оперативно адаптировались к изменившимся условиям ведения бизнеса, сохраняя верность нашим приоритетам — инновационному развитию в интересах клиентов и обеспечению прибыльности для акционеров. В результате во II квартале 2020 г. чистая прибыль Группы увеличилась на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 10,2 млрд руб. При этом нам удалось удержать рентабельность капитала на достойном уровне в 40,0%.

В кредитном бизнесе с середины марта мы заняли консервативную позицию и внедрили ряд мер в области управления кредитными лимитами, отраслевого кредитного скоринга и дополнительной верификации клиентов. Эти меры сохранялись на протяжении большей части II квартала 2020 г., однако, по мере улучшения экономической ситуации к концу квартала, мы стали постепенно увеличивать долю одобрения кредитных заявок, вернув ее на уровень, предшествовавший пандемии.

Группа Тинькофф успешно преодолела очередной кризис, вновь продемонстрировав гибкость и устойчивость своей бизнес-модели. Наше уверенное положение на рынке сегодня — залог нашего дальнейшего инновационного развития и роста».

Объявление о третьей выплате промежуточных дивидендов за 2020 г.

В соответствии с дивидендной политикой Группы Совет директоров утвердил третью выплату промежуточных дивидендов в денежной форме за 2020 г. в размере 0,20 долл. США на одну акцию / ГДР (одна ГДР соответствует одной акции класса А). Общая сумма средств, направленных на выплату дивидендов за II квартал, составила приблизительно 39,9 млн долл. США. В соответствии с требованиями Лондонской фондовой биржи выплата дивидендов акционерам, зарегистрированным в реестре акционеров Группы на 21 августа 2020 г., состоится ориентировочно 24 августа 2020 г. Экс-дивидендная дата — 20 августа 2020 г. Выплата дивидендов держателям ГДР Группы согласно условиям депозитарного соглашения состоится приблизительно через 5 рабочих дней после даты выплаты дивидендов по акциям.

В динамике выглядит так:

Мультипликаторы.

Вывод.

Отчет вышел лучше ожиданий аналитиков. Темпы роста бизнеса замедлились, но все еще остаются высокими и это в кризисный год! Капитализация компании успела обновить исторический максимум (РДВ не годуют) и при всем этом оценка бизнеса все еще не выглядит завышенной. В ноябре ожидается включение в индекс MSCI Russia на котором акции могут подрасти еще сильнее. Стоит дождаться данного события для фиксации прибыли.