HALLIBURTON COMPANY 2кв. 2020. Разбор финансовой и операционной отчетности. Разбор текущей активности буровых.

Инвест привет!

Большинство компаний сектора буквально обвалились, переписав историю дна. Оно и понятно, какое бурение если средняя по нефти 30$. Основная идея заключается в том, что без инвестиций в разведку, рано или поздно случится дефицит предложения нефти, а то что спрос рано или поздно восстановится на доковидные уровни я думаю итак понятно. Самостоятельно изучить финансовые и операционные показатели компании можно по ссылке.

Предыдущие разборы компаний можно найти по ссылке.

В данный момент мы находимся на самом «дне» буровой активности, поэтому любой разворот активности будет позитивно воспринят инвесторами.

Разберем операционный отчет.

Выручка Completion and Production (все, что требуется для бурения, качки, транспортировки и тд.) упала в два раза до 1672 млн. долларов. Компания заверяет, что это самое «дно».

Выручка сегмента разведка и бурение упала до 1,5 млрд. долларов. Скорее всего слабая активность сохраниться и в третьем квартале, но при нефти 50$ активность должна быстро восстановиться.

Показатели в Северной Америке просто обвалились. Еле собрали 1 млрд.$. Восстановление показателей и будет основным драйвером.

Латинская Америка итак дохлая…теперь совсем все затихло.

А вот Европа-Азия держится молодцом. Падение совсем маленькое.

Ближний Восток падение совсем незначительное. Едва на 10%. Вот кто выиграл от ситуации больше всего.

Рассмотрим  финансовый отчет

Halliburton (NYSE: HAL) объявила сегодня о чистом убытке в размере 1,7 млрд долл. Причина, как и раньше, обесцение активов, которые уже не могут приносить прибыль как планировалось раньше. Скорректированная чистая прибыль за второй квартал 2020 года, исключая обесценение и прочие расходы, составила 46 млн долл. Т.е. грубо говоря не так все плохо.

 Общая выручка Halliburton во втором квартале 2020 года составила 3,2 млрд долларов, что на 37% меньше, чем выручка в размере 5,0 млрд долларов в первом квартале 2020 года. Операционные убытки составили 1,9 млрд долларов во втором квартале 2020 года по сравнению с зарегистрированными операционными убытками в 571 млн долларов. первый квартал 2020 года.

EBITDA снизилась на 49,7% до 487 млн. долл.

Умудрились даже снизить долг на 400 млн.$ до 8015 млн.$ Прекрасная работа.

Капитальные затраты срезали с 408 до 355 млн. долл.

В итоге компания продемонстрировала высокий уровень FCF в размере 456 млн. долл. Блеск!

Халы сократили дивиденды в 4е раза, что логично и ожидаемо.

Мультипликаторы ухудшились.

Для сравнения месяц назад. С компаниями сектора, можно ознакомиться по ссылке.

Историческая недооценка. 0,5 выручки за компанию.

Технически компания удержалась на линии поддержки. Первая цель в районе 16$.

Продолжаю держать акции компании под восстановление активности и инвестиций в разведку и бурение.