Умная блогосфера

//

16 июля 2020, 16:22

Автор: Aleksei Midakov

Газпром. Обзор МСФО за 1-ый квартал 2020 года. Прогноз годовых результатов и дивидендов

Газпром наконец-то опубликовал отчет по МСФО за 1-ый квартал 2020 года. Исходя из отчетов федеральной таможенной службы, снижение показателей было ожидаемо, так как выручка от экспорта газа была на достаточно низком уровне. Корреляция наглядно прослеживается на графике.

Также на слабый отчет намекала сумма операционный прибыли дочерних компаний и прибыли от продаж Газпрома по РСБУ. Однако операционная прибыль Газпрома по МСФО оказалась немного лучше ожиданий, причину мы разберем ниже.

Выручка от продаж снизилась на 552 млрд. рублей или на 24,1% относительно прошлого года.

При этом чистые цены (за вычетом акциза и таможенных пошлин) на реализуемый газ в Европе и др. странах серьезно снизились относительно прошлого года, падение составило 34%. В то время как чистые цены на газ, реализуемый в бывших странах СССР, почти не изменились (снижение всего на 3%) относительно прошлого года, оказавшись по итогам 1-го квартала даже выше, чем в Европе. Цены на газ в России выросли на 1% относительно прошлого года.

Снижение объема реализуемого газа по регионам относительно прошлого года составило:

  • по Европе и др. странам 17,3%;
  • по бывш. СССР 23,8%;
  • по России 8,4%.

Также снижение выручки связано со снижением цен на нефть и нефтепродукты, реализуемые компанией Газпром нефть (обзор отчета компании за 1-ый квартал тут).

Несмотря на падение выручки более чем на 500 млрд. рублей, операционная прибыль снизилась всего на 165 млрд. рублей или на 36,0%.

Меньшее снижение операционной прибыли относительно выручки в основном связано с изменением затрат по статье «Курсовые разницы по операционным статьям». Прибыль по курсовым разницам по операционным статьям за три месяца, закончившихся 31 марта 2020 года, составила 115 584 млн руб. по сравнению с убытком по курсовым разницам в размере 47 251 млн руб. за аналогичный период прошлого года. Изменение затрат в основном связано с переоценкой дебиторской задолженности иностранных покупателей и займов выданных.

Таким образом, операционную прибыль удалось улучшить на 163 млрд. рублей, без данных курсовой разницы она бы составила всего 130 млрд. рублей. Во 2-ом квартале мы увидим уже убыток по этой статье, так как рубль укрепился, и операционная прибыль будет ниже. Но стоит отметить, что в любом случае, данная статья не влияет на размер дивидендов, так как дивидендная база корректируется на курсовые разницы.

Показатель EBITDA снизился на 20% относительно прошлого года, курсовые разницы по операционным статьям и тут сыграли положительно.

Уважаемый пользователь! Вы видите лишь часть статьи, для прочтения оставшейся части, зарегистрируйтесь. Это займет не больше минуты

Читать 5 руб.

Теги: Газпром