Итоговые дивиденды НМТП. Входить в отсечку или нет? Как пощекотать нервы акционерам.

Инвест привет!

Кровопийцы! Нечего добавить :) В день, когда ожидалось объявление дивидендов, подозрительно слили котировки и выпустили «страшный отчет», в котором получен убыток от переоценки валютного долга.

В итоге страшный убыточный столбик за 1кв. Последние показатели можно изучить на нашем сайте по ссылке. (доступ после регистрации)

Операционный уровень снизился вместе с выручкой на 16,6%.

Причина падения как раз в продаже зернового терминала. Вот видно как упали навалочные грузы.

Также упали общие грузы. Эхо ковида?

Общий грузооборот снизился.

В итоге все обошлось. Дивиденды выплатили достойные. Напомню, что данный сценарий обсуждали еще в разборе результатов за 4кв 2019.

Лучший дивиденд в летнем сезоне 2020. Календарь доступен для зарегистрированных пользователей здесь.

Главный вопрос…крыть или не крыть. Как говорилось в предыдущем разборе, этот большой дивиденд за счет разового распределения от продажи зернового терминала. Таким образом ,компания вернется к стандартным выплатам 0,75-0,8 рубля.

Есть ли перспектива роста? Ждем новую дивидендную политику. Есть два варианта. Это 50% ЧП или же див. политика привязанная к размеру «свободного денежного потока». Почему это важно? FCF у Новороссийского порта невероятно большой и стабильный.

Что можно сказать точно, что если вы брали в районе 8-9 рублей, входить в отсечку имеет смысл. Если цена выше, то нужно понимать, что закрытие див. гэпа может затянуться. Также ожидается второй импульс уже на одобрении дивидендов на ОСА.

По итогу имеем позитивные моменты:

Переход на новую див. политику после принятия стратегии 2020-2024.

Планы по приватизации могут быть стимулом для завышения курса акций перед продажей.

Стабильная компания, зарабатывающая на экспорте ресурсов.

Риски:

Рост инвестиционной программы.

Смена настроения собственника, перенос планов по приватизации.

Ограничение ОПЭК и как следствие снижение оборота наливных товаров.

Мультипликаторы из-за роста капитализации ухудшились, но компания остается одной из самой дешевой. Весь сектор можно изучить по ссылке.