ВТБ. Обзор финансовых показателей по МСФО за ноябрь 2019 года

Банк наконец-то обошел прошлогодний результат по итогам 11-и месяцев:

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ВТБ ПО МСФО В ЯНВАРЕ-НОЯБРЕ СОСТАВИЛА 165,4 МЛРД РУБ ПРОТИВ 162,6 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ – БАНК

В ноябре чистая прибыль составила 17,8 млрд. рублей, что на 39,1% выше относительно прошлого года и на 9,2% ниже прошлого месяца. Дмитрий Олюнин, Первый заместитель Президента-Председателя Правления банка ВТБ, отметил:

В ноябре мы отмечаем продолжение тренда роста прибыльности основных операций на фоне улучшения чистой процентной маржи, замедления роста расходов, улучшения качества активов и дальнейшего укрепления структуры баланса. Чистая прибыль Группы за ноябрь 2019 года составила 17,8 млрд рублей, что соответствует возврату на капитал (ROE) 13,3%.

Чистые процентные доходы в составили 37,8 млрд. рублей, что на 6,2% выше, чем в прошлом году и на уровне прошлого месяца.

Чистые комиссионные доходы в октябре составили 7,5 млрд. рублей, что на 11,8% ниже, чем годом ранее, и на 44,9% ниже, чем в предыдущем месяце. Снижение к прошлому месяцу объясняется тем, что в октябре существенный вклад в рост чистых комиссионных доходов Группы внес корпоративно-инвестиционный бизнес.

Основные статьи бизнеса банка показали разнонаправленную динамику к прошлому году, а прочие операционные доходы сильно просели. Продолжают снижаться расходы на создание резервов. Также сильное влияние на результат оказало снижение налога на прибыль.

Для справки вот так выглядит изменение к октябрю 2019 года.

Банк снова подтвердил план по годовой прибыли:

Результаты ноября и 11 месяцев подтверждают наш прогноз по чистой прибыли за 2019 год в размере 200 млрд рублей.

Раз компания делает такое заявление 27 декабря, то нет повода сомневаться в этом. Следовательно, так как на дивиденды ВТБ планирует направить 50% прибыли по МСФО, то, исходя из текущей средневзвешенной стоимости акции (3,992 копейки) в 2019 году, можно довольно точно рассчитать дивиденд за этот год, который составит 0,384 копейки, что дает нам высокую доходность 8,4%.

Считаю, что с учетом снижения ставка для данной ликвидной акции справедливая доходность около 7%, тогда их цена должна достичь 5,49 копейки, то есть на 19% выше, чем сейчас.

В 2019 г. ВТБ планирует заработать около 200 млрд руб. чистой прибыли, в 2020 г. – 230 млрд, в 2021 г. – 270 млрд, а к 2022 г. – достичь 300 млрд, указано в стратегии банка до 2023 г.

Если планы по прибыли на 2020 год будут достигнуты, то при среднегодовой цене 5,49 копейки и прибыли 230 млрд. рублей, мы получим дивиденд за 2020 год 0,512 копейки. Такой рост дивидендов вызовет снова рост акций в 2021 году до 7,32 копейки. Таким образом, среднегодовая цена акции будет расти, как будет расти и прибыль, что будет снова увеличивать размер дивидендов. Такой вечный двигатель от ВТБ. Думаю, что ВТБ отличная инвестиция в долгосрочной перспективе. Важно, чтобы банк следовал своему прогнозу и направлял на дивиденды 50% прибыли по МСФО.